Panorama de Corea del sur: la paradoja del ahorro
Seguimos siendo algo más optimistas sobre el crecimiento y la inflación que el gobierno surcoreano, el Banco de Corea (BoK) y el consenso del mercado. Nos preocupan las consecuencias a largo plazo del actual paquete político del BoK, que nos parece demasiado rígido. Por ello, no esperamos más recortes del tipo en el ciclo actual, pese a una inflación históricamente baja, un crecimiento del crédito ralentizado y unos débiles gastos de capital de las empresas. Casi con total seguridad, el gobierno presentará otro presupuesto adicional en 2014 si el crecimiento rinde como creemos que lo hará. Sin embargo, Corea del Sur sigue siendo un destino atractivo para la inversión, sobre todo para los títulos, ya que muchas empresas nacionales están bien posicionadas para beneficiarse del repunte del crecimiento de los mercados desarrollados en 2014-2015.