S&P mejora la perspectiva de España de "negativa" a "estable" y confirma el rating 'BBB-'
La agencia de calificación S&P ha confirmado el rating de 'BBB-' la deuda a largo plazo de España, a un escalón de la clasificación de bono basura,
y ha revisado al alza su perspectiva, que pasa de ser "negativa" a ser
"estable". Según ha informado la firma, la situación económica del país
está mejorando gracias a las reformas estructurales y presupuestarias
puestas en marcha y al respaldo de las políticas de la zona euro.
Se
trata de la segunda vez en este mes de noviembre en el que España
recibe una mejora en su valoración por parte de las agencias de rating. A principios de mes, Fitch elevaba también su perspectiva hasta "estable"
en función del saneamiento del sistema bancario y, al igual que
S&P, los progresos en la consolidación fiscal y en la aplicación de
reformas estructurales.
S&P considera que tanto la posición exterior como la
calidad crediticia han avanzado, de forma que se está consiguiendo una
recuperación "gradual" del crecimiento económico. Sin embargo, destaca
varios riesgo que todavía persisten.
Así, indica que en los niveles de deuda, tanto en el sector
público como en el privado, siguen siendo elevados. Además, apunta que
las perspectivas de crecimiento son aún "limitadas" para el periodo
2013-2016, debido en parte a la falta de flexibilidad en determinados
sectores de actividad, como el mercado de trabajo, que ve "todavía
altamente segmentado".
Estas son las razones fundamentales por las que la firma
mantiene las calificaciones de la deuda a largo y corto plazo de España
en el último peldaño del nivel de inversión, a solo un paso del bono basura.
S&P calcula que el crecimiento medio anual del PIB real
durante el periodo 2013-2016 rondará el 0,6%, en comparación con el 0,3%
de su previsión anterior. La agencia advierte de que a medio y largo
plazo, si no se toman medidas, el alto desempleo estructural y la atonía
de la inversión, "agravadas por un perfil demográfico desfavorable",
pueden frenar el crecimiento potencial de la economía española.
Las previsiones
La
agencia espera que el superávit por cuenta corriente de España se sitúe
en el 1,4% del PIB en 2013 y crezca hasta el 3% del PIB en 2015-2016, y
subraya que si el superávit sigue creciendo en línea con sus
proyecciones actuales, la posición deudora neta internacional de España
(94% del PIB en 2012) podría descender por debajo del 80% del PIB en
2016.
S&P afirma que se podría producir una mejora aún más rápida en la posición exterior de España y una recuperación económica "más veloz" si el sector privado disfrutara de unos costes de financiación menos elevados. "Los mecanismos de transmisión de la política monetaria no están funcionando adecuadamente en España, a pesar de su reciente flexibilización por parte del BCE", subraya.
S&P afirma que se podría producir una mejora aún más rápida en la posición exterior de España y una recuperación económica "más veloz" si el sector privado disfrutara de unos costes de financiación menos elevados. "Los mecanismos de transmisión de la política monetaria no están funcionando adecuadamente en España, a pesar de su reciente flexibilización por parte del BCE", subraya.
Además, asegura que la recuperación actual no tiene un
impacto "significativo" en el ritmo de consolidación presupuestaria, por
lo que estima que el déficit público alcanzará el 6,5% del PIB en 2013
(sin incluir el coste de la recapitalización del sector de la banca),
superando ligeramente sus expectativas anteriores. En esta línea, cree
que el Estado llegará a cumplir en términos generales su objetivo de
déficit presupuestario del 5,8% del PIB en 2014, "aunque posiblemente
sólo después de algún esfuerzo fiscal adicional".
Holanda y Chipre
En su informe, S&P no solo hace referencia a España. También ha anunciado una rebaja en el rating
de Holanda, que pierde su triple 'A' y se queda en 'AA+' debido a sus
débiles expectativas de crecimiento, según explica la agencia. La
perspectiva para Holanda es "estable".
En cuanto a Chipre, ha elevado su calificación a 'B-' desde
la anterior 'CCC+', con perspectiva "estable", porque estima que se han
reducido las dudas sobre la devolución de la deuda y la aplicación del
programa de la troika (Banco Central Europeo, Comisión Europea y Fondo Monetario Internacional).