El IPC ruso experimentó su mayor aceleración en los últimos 21 meses en mayo, con una subida del 7,4% interanual, ligeramente por encima de las expectativas tanto de RGE como del consenso (7,3%), debido a que la inflación del precio de los alimentos fue mayor de lo previsto.
La fortaleza de la inflación supone un reto adicional para el Banco Central de Rusia, el cual busca el modo de introducir una flexibilización ante el estancamiento del crecimiento. El dato de mayo respalda nuestra opinión de que el banco no flexibilizará sus tipos de interés principales en la próxima reunión, aunque es probable que continúe flexibilizando los tipos en los plazos más largos. Existen pocas evidencias de que los precios de los alimentos estén afectando a las expectativas de inflación, provocando un mayor incremento de los precios, pero el reciente debilitamiento del RUB sugiere que se debe ser prudente (una nueva depreciación podría traer consigo una moderada inflación importada). Creemos que el RUB seguirá debilitándose en el tercer trimestre, para posteriormente estabilizarse hacia finales de año. Es probable que la nueva gobernadora del Banco Central de Rusia, Elvira Nabiullina, continúe con la política actual y no se precipite en la flexibilización de los tipos de interés.
La fortaleza de la inflación supone un reto adicional para el Banco Central de Rusia, el cual busca el modo de introducir una flexibilización ante el estancamiento del crecimiento. El dato de mayo respalda nuestra opinión de que el banco no flexibilizará sus tipos de interés principales en la próxima reunión, aunque es probable que continúe flexibilizando los tipos en los plazos más largos. Existen pocas evidencias de que los precios de los alimentos estén afectando a las expectativas de inflación, provocando un mayor incremento de los precios, pero el reciente debilitamiento del RUB sugiere que se debe ser prudente (una nueva depreciación podría traer consigo una moderada inflación importada). Creemos que el RUB seguirá debilitándose en el tercer trimestre, para posteriormente estabilizarse hacia finales de año. Es probable que la nueva gobernadora del Banco Central de Rusia, Elvira Nabiullina, continúe con la política actual y no se precipite en la flexibilización de los tipos de interés.