Los datos macroeconómicos de octubre ponen de manifiesto la existencia de riesgos al alza para el crecimiento de la economía china
La mayoría de los datos macroeconómicos de octubre para China superaron
nuestras expectativas, lo que provocó que aumentásemos nuestra previsión
de crecimiento para el cuarto trimestre del 7,4-7,5% al 7,6% (nuestras
previsiones para 2013 y 2014 también podrían experimentar una subida).
La producción industrial aumentó un 10,3% interanual en octubre ante la
sorprendente resistencia de la industria pesada (acero, cemento) y el
incremento de la producción de automóviles provocado por un efecto de
base. En la actualidad, esperamos que el crecimiento de la producción
industrial promedie un 10,3% en el cuarto trimestre, por encima del 9,9%
anterior. El sector inmobiliario sigue siendo el principal comodín
durante los próximos trimestres. Si bien la inversión en
infraestructuras continuó enfriándose en octubre, las transacciones
inmobiliarias aumentaron un sólido 11,7%, aunque la construcción de
nuevas viviendas disminuyó y las viviendas terminadas registraron
números rojos desde principios de año. Dado que el IPC sigue estando por
encima de la tasa de depósito nominal a un año (3,2% frente a 3,0%), es
poco probable que disminuya la demanda inmobiliaria vinculada la
inflación.