En el día de ayer, el banco central sudafricano (SARB) mantuvo el tipo principal en el 5%, tal como era de esperar. El tono de la declaración, aunque algo moderado, sugiere que las probabilidades de futuros recortes son escasas.
El comité de política monetaria debatió ampliamente un posible recorte de los tipos, pero considera que existe poco margen para una mayor flexibilización ya que los riesgos para el perfil de la inflación continúan inclinados al alza. Todos aquellos que pensaron que el SARB podría introducir recortes deberían haber cambiar su previsión, dada la liquidación del rand debido al recrudecimiento de las huelgas, la fortaleza del dólar estadounidense, la bajada del precio de las materias primas, el descenso del 7,5% del índice Nikkei y la debilidad de los datos del PMI chino ? un recorte hubiese provocado un desplome del rand. Es probable que persista la tendencia pesimista del banco, provocada principalmente por la incertidumbre política, lo que afectará al sentimiento y mantendrá al rand por encima de nuestro objetivo más reciente de 9,30 rand por dólar estadounidense a mediados de año. Junto con la reciente debilidad del rand, el dato del 5,9% para el IPC de abril (por encima de lo esperado) provocó que el mercado redujese sus expectativas de un recorte de los tipos antes de finales de año. Seguimos opinando que el SARB mantendrá los tipos de interés invariables durante el resto de 2013.