Informe del viaje a Suiza: más frágil de lo que parece
Pese a ser una economía sumamente competitiva, Suiza también presenta
vulnerabilidades que la hacen más frágil de lo que se piensa. El
reciente referendo sobre inmigración masiva ha resaltado uno de ellos:
el mercado laboral. Una burbuja inmobiliaria filtrándose es otra,
aunque la principal preocupación es la deflación, una tendencia
alimentada por la fortaleza del euro y la presión a la baja de los
salarios (provocada por la inmigración). La respuesta del banco nacional
suizo (SNB) podría empezar con un índice de depósitos a la vista
negativos, una medida que sólo tomará cuando el BCE haya empezado a
moverse en ese sentido. Dada la probabilidad de esa flexibilización,
esperamos que el cambio EUR/CHF suba de 1,22 a 1,27 a finales de año.