Suben los bonos, pese a que Argentina tiene la peor calificación de deuda de América Latina
La calificadora de riesgo Stándar & Poor's (S&O) llevó a la
Argentina al último puesto en el ranking de deuda pública entre todos
los países de América latina, aunque eso no parece haber asustado a los
inversores, que encaminan los bonos soberanos locales a nuevos records.
S&P bajó la semana pasada el rating de la deuda soberana argentina
de largo plazo, en moneda local y extranjera, de B- a CCC+ y, en el
corto plazo, la bajó de B a C. Además, puso en negativo la perspectiva a
largo plazo, algo que se espera que también haga Moody's.
De esta manera, degradó la deuda local hasta convertirla en la más
riesgosa en América Latina, ya que Chile, México, Colombia, Perú,
Panamá, Uruguay y Brasil tienen "grado de inversión" (calificaciones de
AAAA a BBB), mientras que Ecuador y Chile, en "grado especulativo", está valuados en B, un escalón más arriba que Argentina.
Sin embargo, tanto bonos como acciones no dejan de subir en la Bolsa
de Buenos Aires y en Wall Street. Ayer, el índice líder, el Merval,
registró un avance del 3,39%, para posicionarse en las 4.647,45
unidades, con un total de 67 subas, 10 bajas y 7 papeles sin cambios.
Así, acumuló una suba del 18% en septiembre.
Entre los bonos, sólo en el día de ayer, el Discount en dólares se expandió 6,43% y el Cupón PBI, en euros ganó el 4,2%, en una jornada con mayoría de alzas para los papeles de deuda.
La explicación
Analistas
e inversores dan cuenta que la degradación de la deuda fue producto del
revés judicial en la causa entre la Argentina y los fondos
especulativos, en los Estados Unidos, noticia que ya estaba descontada.
Un informe Gustavo Ber, titular de Estudio Ber, asegura que "los
activos domésticos siguen extendiendo las fuertes mejoras de los últimos
tiempos, sustentadas principalmente en importantes descuentos respecto a comparables regionales, y así es que los operadores continúan buscando aprovechar una mayor convergencia".
Otro reporte, de la consultora Delphos Investment, analiza en tanto
que "si bien a los activos argentinos les queda un gran recorrido por
delante, éste no estará ausente de volatilidad y va ser fundamental
tener una clara visión estructural a la hora del trading de las
operaciones".
Por su parte, el analista de la firma Carta Financiera, Lucas Reyna,
dijo que, si bien el país ostenta la peor calificación de S&P de
América Latina, el precio en dólares de los bonos argentinos se ha
mentido en niveles que se alejan apenas un par de puntos de su máximo de
cinco años.
"El mercado percibe que la deuda nacional es menos riesgosa en este
momento que hace un par de meses, cuando la calificación soberana era un
escalón mayor", expresó el analista.
La degradación de la nota de S&P significa que Argentina pasó de
ser un deudor "vulnerable a condiciones adversas, pero que actualmente
tiene la capacidad de cumplir con sus compromisos financieros" a un
deudor "actualmente vulnerable y dependiente de condiciones favorables
para cumplir con sus compromisos financieros", explicó Reyna.
De todos modos, continuó, la conducta del mercado permite pensar que "los precios contienen información que va más allá del riesgo crediticio asignado por las calificadoras",
dijo el analista, quien agregó: "Hay ciertos aspectos que pueden estar
dentro del precio, o al menos deben ser considerados en la evaluación de
los títulos argentinos".