Comienza a regir en la Argentina la reforma del mercado de capitales
El Gobierno oficializó hoy, a través del Boletín Oficial, la reforma
del mercado de capitales, que ya había sido aprobada por ley y busca
ampliar y diversificar las operaciones financieras, además de dar nuevas
facultades al ente regulador para proteger los derechos de los
accionistas minoritarios, lo que fue cuestionado por parte del sector
financiero.
Desde hoy, el Estado regulará todas las Bolsas,
al eliminarse la autorregulación por parte de los operadores y ampliar
las facultades de la Comisión Nacional de Valores (CNV). Este tendrá la facultad de designar "veedores " e, incluso, intervenir el directorio de las compañías cotizantes.
Precisamente este último punto, el artículo 20, es el más cuestionado
por el sector financiero de la nueva Ley 26.931, reglamentada a través
del decreto 1023. La CNV queda así facultada a designar veedores, con
capacidad de veto en los directorios de las compañías, en caso de
considerar que son vulnerados algunos de los intereses de los
accionistas minoritarios.
La facultad que más alarmó al empresariado fue que incluso, la CNV
puede intervenir los directorios por hasta 180 días, separar a sus
directivos sin siquiera necesidad de un aval judicial.
En la práctica la Bolsa de Comercio y el Mercado de Valores
(MerVal) se convertirán en Bolsas y Mercados Argentinos (ByMA), donde
estas dos instituciones se quedaron con el 50% de las acciones.
Agrandar el mercado
Otros cambios importantes introducidos es que para hacer agente bursátil ya no habrá que tener acciones del mercado
en el que se opera. Hoy, los agentes y sociedades de bolsa, deben pagar
las acciones en el Mercado de Valores (MerVal) o del llamado Rofex,
para mercado de futuros, si quieren operan. Ya no se será necesario, ya
que se eliminó ese requisito. El objetivo es "simplificar los trámites y
que el mercado sea más accesible", justifica la norma.
Otros puntos destacados de la norma es que será de carácter obligatorio incorporar tecnología,
en lo que hace a la compra y venta de acciones como en el acceso a la
información. Todas las Bolsas estarán intercomunicadas de manera
obligatoria.
Para expandir las posibilidades de financiamiento de las firmas, se crearán mercados de capitales por regiones, dentro del país, para realizar, según la norma, "una verdadera federalización de acceso" del sistema financiero.
Además, todas las bolsas de valores del país deberán constituirse
como sociedades anónimas y no como asociaciones civiles sin fines de
lucro, en cumplimiento de "estándares internacionales".
Aunque no se definieron todavía los métodos, cualquier persona podrá tener acceso a los mercados, aún sin contar con un intermediario. La idea es que sean al menos 1 millón, las personas que operen en el mercado, el doble de las que hay ahora.
También limita el accionar de las agencias de calificación de riesgo,
sobre las que "deben abstenerse de realizar cualquier recomendación
explícita o directa sobre las políticas soberanas". Del otro lado, se
busca que las universidades, colegios profesionales y consultoras
participen, calificando riesgos y activos.