Datos comerciales de China en julio: fuertes pero sobrevalorados
De la misma manera que dijimos que el pánico por el declive en las
exportaciones chinas en junio era exagerado, la euforia de ayer por los
sólidos datos comerciales de julio es absurda. Varios de los factores
que mencionábamos como responsables de las débiles cifras comerciales en
junio ayudan también a explicar unas cifras de julio superiores a lo
esperado. Además, parece haberse producido cierta acumulación de
productos básicos en julio, que podría producir una demanda más floja en
los próximos meses. Nos ceñimos a nuestro pronóstico de crecimiento
para 2013 del 7,4%, que asume una aceleración secuencial modesta en la
segunda mitad (una sorpresa en los datos de la producción industrial o
la inversión de activos fijos publicados hoy podría suscitar una
revisión). Esperamos que sucedan ambas cosas incluso con los datos de
junio.