Los retos de Indonesia y lo que depara el futuro
Los mercados emergentes se han visto bajo presión a mitad del año,
aunque los que poseen unos fundamentos nacionales más fuertes se han
estabilizado últimamente en cierto modo. El sentimiento inversor sobre
Indonesia se ha agriado por el ensanchamiento del déficit de cuenta
corriente (CAD), la inflación alta, el crecimiento en ralentización y la
vulnerabilidad de las tenencias extranjeras, con la rupia depreciándose
un 8% desde julio, incluso después de la subida de 75 puntos del tipo
del Banco de Indonesia. Esperamos que los dos primeros desafíos se
aborden hasta cierto punto en la segunda mitad y se estreche el CAD en
el tercer trimestre, a raíz de las reformas del subsidio del carburante
implementadas en julio. La estabilización de China, a la luz de un
panorama mejorado en los mercados desarrollados, podría también dar
lugar a una recuperación de las exportaciones. Nos sigue preocupando la
vulnerabilidad externa, dada la importante posesión extranjera de bonos
del gobierno indonesio y la deuda en alza a corto plazo. El IDR debería
depreciarse hasta el final de 2013, antes de estabilizarse a
10.800?11.000 en el primer trimestre de 2014.