El Banco Popular de China lanza en silencio la operación "Twist" invertida
El Banco Popular de China (PBoC) podría haber lanzado en silencio la
operación ?Twist? invertida. La entidad ha estado inyectando liquidez a
corto plazo en el sistema bancario mediante repos invertidas en las
últimas semanas, mientras retira liquidez con ventas de bonos a tres
años. Si el Fed lanzó la operación "Twist" en 2011 para alisar la curva
de rendimiento (comprando bonos de mayor vencimiento y vendiendo bonos
de vencimiento más corto), el PBoC parece apuntar al resultado opuesto, y
la curva de rendimiento soberano interbancario se ha empinado como
estaba previsto, lo que debería garantizar que no se materialice otra
crisis de efectivo en el mercado interbancario. En otras palabras, las
condiciones crediticias para los bancos chinos podrían ser algo menos
duras en la segunda mitad de lo que suponíamos en un principio pero las
condiciones del crédito para la economía real podrían ser más ajustadas.